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第11個雙11:中國電商的資本江湖

2019-11-12/ 永泰信息社/ 查看: 214/ 評論: 10

摘要“雙11”開始之前,騰訊系三大電商公司京東、唯品會、拼多多就跟天貓打起來了,一場官司又為這個全球購物狂

“雙11”開始之前,騰訊系三大電商公司京東、唯品會、拼多多就跟天貓打起來了,一場官司又為這個全球購物狂歡節添了一把火。

這邊廂,天貓、京東、拼多多等百余家電商平臺紛紛摩拳擦掌,意圖在這片硝煙彌漫的電商江湖中互決高下;另一邊,消費者早已填滿購物車,忙著搶紅包、搶券、拼團、預購,一場“剁手”盛宴也已經拉開帷幕。

從光棍聚會到電商大戰,“雙11”已經在中國走過了十個年頭,2019年將開啟新的十年。2009年11月11日,阿里巴巴旗下的淘寶(天貓)首次推出促銷購物活動,這一天還是單身節,俗稱“光棍節”。

經過幾年發展,“雙11”逐漸成為中國電商行業和消費者的年度盛事。

在過去的十年里,“雙11”成交額從5000萬元增長至去年的3000多億元(單位非注明外均為人民幣),參與電商從天貓的一枝獨秀,到京東、拼多多、蘇寧、唯品會等群雄逐鹿,覆蓋范圍從國內到國外,從線上到線下,實現全場景全渠道滲透,影響不斷提高和深入。

很大程度上,“雙11”可以被視為中國電商行業發展的注腳。在不斷的激烈廝殺中,中國電商江湖持續演進、更迭,同時也演繹出一部精彩紛呈的電商資本史。

從當當網在2010年成為國內首家在美上市的B2C電商開始,到阿里巴巴、京東、聚美優品在2014年登陸美股,再到拼多多、美團、蘑菇街、寶寶樹、云集等先后實現港美股上市,中國電商企業可以說在資本市場風生水起,近期市場還傳出阿里巴巴將于港股尋求二次上市的消息。

數據顯示,目前中國57家電商上市公司總市值約5萬億元,其中阿里巴巴、美團、拼多多排名前三席,曾經在電商行業僅次于阿里巴巴的京東則先后被美團和拼多多超越。未來,中國電商版圖會如何變化?誰又會被超越?

寡頭時代阿里京東多年領跑

中國電商行業的發展萌芽于上世紀九十年代末,阿里巴巴、當當網、易趣等相繼成立。在經歷了新世紀的互聯網泡沫之后,行業格局洗牌,淘寶成立,支付寶誕生,京東也自2004年開展電商自營,中國電商江湖格局雛形初現。

隨著互聯網逐漸普及,中國網民和網購用戶先后破億,加之物流支付等基礎設施趨于完善,中國電商在2009年前后進入快速發展期。也正是這一年,現為阿里巴巴董事長兼CEO、時任淘寶總經理的張勇推出“雙11”購物狂歡節,27個品牌參與,實現銷售額5000萬元。

電商也開始逐步展現出之于資本市場的吸引力。其中一個代表事件是,被外界稱為“中國版亞馬遜”的當當網于2010年上市,這是中國首家在美上市的B2C電商,募集資金2.72億美元。當當網上市后兩年,一家專門做特賣的網站——唯品會也在成立4年后于2012年在美上市,當時募集資金7153萬美元。

在電商前景一片大好的時候,通過資本市場補充資金擴張戰場是必然要求。

阿里巴巴最初也把目光投向港股市場。早在2007年,阿里巴巴旗下B2B公司就已實現港股上市,股價暴漲驚艷市場。但五年后風云突變,股價暴跌,馬云力排眾議,2012年宣布B2B公司從港股私有化退市,這多多少少受到阿里巴巴當年接受雅虎投資時讓渡過多股權影響。

隨后的2013年,馬云帶著開啟大舉擴張的阿里巴巴,向港交所發起上市申請。但由于同股不同權的合伙人制度和當時港交所的機制相沖突,阿里巴巴被拒絕,這也成了港交所此后多年的遺憾。

最終,馬云放棄了在港上市,轉投美國紐交所的懷抱。2014年9月,阿里巴巴以218億美元的募資規模成為世界最大的IPO之一,上市首日暴漲38%,市值突破2300億美元,一舉成為僅次于谷歌的第二大互聯網上市公司。

就在阿里巴巴上市的四個月前,京東和聚美優品已搶先登陸美股,其中京東作為當時阿里巴巴最大的競爭對手,上市首日股價上漲14%,市值近300億美元,僅有阿里巴巴的13%左右。彼時京東和聚美優品通過IPO分別融資17.8億美元和2.5億美元。

阿里巴巴和京東上市的背后,是電商行業撲面而來的流量紅利。此時移動智能手機快速滲透,網民數量爆發增長,移動互聯網時代到來,電商行業進入品類、渠道瘋狂擴張的階段,移動端在2015年首次超過PC端成為網購市場主要的消費場景。

天貓和京東憑借快速擴張完善運營模式和服務體系,逐漸成為中國電商行業的兩大寡頭,合計占據電商市場超過四分之三的份額,但長尾效應明顯。每年的“雙11”也成為各大電商平臺競技的戰場,天貓和京東也屢屢暗中較勁,移動端也成為這場狂歡的主戰場。

同時,資本在一定程度上助推了企業的發展。阿里巴巴的營收從2014年的762億元增長至去年的3768億元,同期凈利潤從243億元增長至879億元。公開數據也顯示,天貓“雙11”的成交額也從2009年的5000萬元增長至去年的2135億元,今年有望再創新高。

依靠資本輸血存活的京東在營收規模上一直是國內電商最高,從2014年的1150億元增長至去年的4620億元,但卻連續多年虧損,曾在2015年虧損高達近94億元,去年仍虧約25億元,但今年上半年其已實現79億元的盈利。

在資本市場上,阿里巴巴則被持續看好,股價從發行價68美元最多漲到210多美元,市值一度突破5000億美元,成為國內最大市值公司。京東也從19美元/股的發行價漲到50多美元,市值曾超過730億美元,但這個中國電商行業的千年老二,在遭遇劉強東風波后便似乎有些風雨飄搖,被多家后起之秀超越。

那個9年前上市的當當網卻提早下車,在2016年從美股私有化退市,江湖地位已然下降,互撕的夫妻創始人更是引發外界無限感概。江湖,說到底還是殘酷的。

異軍突起上市大潮誰主沉浮

隨著天貓、京東兩大綜合性平臺電商寡頭形成,增速放緩的線上流量基本被瓜分完畢,電商紅利增長消逝,移動端滲透率的提升也趨向緩慢,獲客成本變高,阿里巴巴和京東營收增速呈現放緩趨勢,中國電商行業進入存量競爭階段,開始過渡到下半場。

2016年10月,馬云首次提出“新零售”,隨后阿里巴巴開始進軍線下市場,去年就把“雙11”狂歡節從線上搬到了線下的400個城市;下沉也成為電商行業關鍵詞,蘇寧和京東持續推進下沉“戰事”。同時,視頻直播購物創新不斷,垂直電商則在大浪淘沙過后繼續深化,小紅書等內容電商崛起,并獲得阿里、騰訊等互聯網巨頭的青睞。

就在馬云鼓吹“新零售”之際,跟阿里巴巴同處一個城市的另外一家電商平臺——拼多多,很快崛起。依靠下沉市場,拼多多成為國內電商江湖新的“攪局者”和最大的“黑馬”。

成立于2015年的拼多多起家于農產品和食品店,依靠更加高頻的消費品類、切中三四線城市消費需求以及拼團、現金簽到、砍價免費拿等顛覆性的商業模式突圍成功,打破了流量平臺贏者通吃的局面,短短三年便搶食了超過5%的中國電商零售市場份額,并在2018年7月實現美股上市。

實際上,自2018年以來,國內電商已形成新一波上市浪潮,其中便包括了拼多多、美團等互聯網新秀的異軍突起。據電子商務研究中心數據,截至今年上半年末,中國共有57家電商上市公司,涵蓋B2B電商、B2C電商、跨境電商、生活服務電商四大領域,其中B2C電商24家,生活服務電商18家,B2B電商和跨境電商分別為8家和7家。

不完全統計,除了拼多多和美團,去年以來還有御家匯、優信、蘑菇街、團車、寶寶樹、如涵控股、云集、貓眼娛樂、新東方在線、跟誰學等集中在B2C和生活服務領域的近20家電商實現上市,電商行業對資本市場的渴求更加強烈。這些電商過去近十年,通過IPO累計募集的資金額超過330億美元,約合人民幣2300億元;目前總市值超過6600億美元,約合4.7萬億人民幣(均按照當前匯率)。

投中網統計了國內主要電商的上市時間以及募集資金情況,下表按照上市時間先后排列。

不過,這些新上市的電商表現各異,估值分化嚴重,如時尚電商蘑菇街自上市以來股價累計跌幅超過80%,母嬰電商寶寶樹和二手車電商優信累計跌幅約70%,同樣成立于2015年的云集在上市后股價累計跌幅也達到65%。

但也有“寵兒”受到資本市場青睞,相較發行價,美團累計上漲超30%,拼多多上漲超120%,這也使得傳統電商京東先后遭遇碾壓。

去年9月20日,美團正式在港交所掛牌上市,收盤市值報3989億港元(約509億美元),超過京東(389億美元),但隨后美團股價一度下跌近40%。今年隨著美圖首次實現整體盈利,預期向好,估值漸漸修復,最新市值已達714億美元,繼續碾壓京東。

拼多多股價在今年以來同樣上漲明顯,尤其是在發布二季報之后,第二季度接近73億元的營收遠高市場預期,同比大增169%,10億元的凈虧損也較去年同期的65億元大幅收窄,更是推動拼多多股價屢刷新高。最新交易日,拼多多總市值502億美元,超過京東的485億美元,成為僅次于阿里、騰訊、美團的中國第四大互聯網公司。

另外,阿里巴巴也將二次赴港上市,“遠走的人”終于要回家了。據騰訊新聞11月8日消息,阿里巴巴確定下周開始在香港進行上市前路演,最晚將于11月最后一周在港掛牌,融資目標下調至100億美元,僅有最初目標的一半。

中國電商行業上市高峰已過,未來誰主沉???誰又能保證不被超越,或者永遠活下去呢?


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